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奥哦们威尼斯人网上赌场:佳云科技15亿商誉10亿应收款高悬 业绩颓势高管离职

时间:2019/1/3 18:47:34  作者:  来源:  查看:36  评论:0
内容摘要:2019年1月3日消息,距离2018年年报公布的时间越来越近,经历了2018年资本市场各种炸雷后,年底的资产计提减值风险无疑成为市场各方关注的焦点。三季报显示,佳云科技(4.080, -0.15, -3.55%)总资产为34.19亿元,商誉14.93亿元,应收账款10.47亿元,...
 2019年1月3日消息,距离2018年年报公布的时间越来越近,经历了2018年资本市场各种炸雷后,年底的资产计提减值风险无疑成为市场各方关注的焦点。三季报显示,佳云科技(4.080, -0.15, -3.55%)总资产为34.19亿元,商誉14.93亿元,应收账款10.47亿元,二者合计占总资产比例高达74.29%。由于年底商誉减值风险以及应收账款坏账风险,公司预测2018年净利润可能由盈转亏。

  连续高溢价并购,累积巨额商誉

  佳云科技前身为东莞市明家电子工业有限公司,2002年5月由周建林、周建禄共同出资成立,主营业务为互联网行销。回顾其发展历程,不难发现其快速发展与连续的高溢价并购是分不开的,而这不可避免会积累巨额的商誉。

  2015年1月,公司以4.09亿元的价格受让北京金源互动科技有限公司100%的股权,合并日北京金源互动科技有限公司的账面净资产及净资产的公允价值均为3855万元,差额3.71亿元确认为商誉。

  2015年12月,公司以3.32亿元的价格受让深圳市云时空科技有限公司88.64%的股权,购买日之前持有的11.36%股权于购买日的公允价值为4262万元,合并成本合计3.75亿元。合并日深圳市云时空科技有限公司净资产的公允价值为6349.1万元,差额3.12亿元确认为商誉。

  2015年12月,公司以10.08亿元的价格受让北京微赢互动科技有限公司100%的股权,合并日北京微赢互动科技有限公司净资产的公允价值为2.08亿元,差额8.0亿元确认为商誉。

  2018年1月子公司北京金源互动科技有限公司于以1080万元的价格受让北京多彩互动广告有限公司80%的股权,合并日北京多彩互动广告有限公司净资产的公允价值为13.11万元,差额1069.5万元确认为商誉。

  2018年1月子公司深圳市云时空科技有限公司于以1元的价格受让深圳华腾时代科技有限公司100%的股权,合并日深圳华腾时代科技有限公司净资产的公允价值为-46.68万元,差额46.68万元确认为商誉。到目前为止,公司共计形成商誉14.94亿元,占总资产比例高达43.69%。

来源:公司公告来源:公司公告
  公司表示,将在2018年度终了对商誉进行减值测试,商誉可能存在减值风险,计提商誉减值准备将对公司2018年度经营业绩造成重大影响。

  应收账款急剧上升,坏账风险高企

  除了巨额的商誉,高企的应收账款也不得不提,截止到9月底,公司应收账款账面价值高达10.47亿元,比2017年年底上升了62.39%,占报告期末总资产比例上升到30.6%。而另一方面,公司的预付账款却在大幅增加,从2017年年底的2.38亿元跃升至2018年9月底的5.54亿元,增幅达132.76%。

  大幅提高的应收账款和预付账款给公司带来了巨额的经营性资金流出,2018年1-9月份公司经营活动产生的现金流净额为-3.06亿元,较上期减少4062.61%。

来源:公司公告来源:公司公告
  巨额的应收账款,难免会带来公司坏账风险的迅速上升。据悉,公司此前曾多次计提坏账,2016年计提坏账准备2110万元,2017年计提应收账款坏账准备6272.6万元,2018年中报公司再次计提坏账准备 257.9万元。公司在乐视的多项应收账款无法收回,给公司带来了大量的坏账。

来源:公司公告来源:公司公告
  此前,公司曾提示风险,受宏观经济形势和行业整体环境影响,部分应收账款账龄较长,此部分应收账款存在回收风险,公司将在2018年年度终了对此部分应收账款进行判定是否需要单项减值测试,若发生减值将单项计提坏账准备,此事项将对2018年业绩造成重大影响。

  大举融资应对资金压力,控股股东质押全部持股

  由于2018年公司业务规模的迅速扩张,对多彩互动和华腾时代两公司的收购,再加上转让参股公司股权收入减少和先前产生的坏账,佳云科技现金流状况在不断恶化。三季报显示,公司投资活动产生的现金流净额较上期减少347.44%。现金及现金等价物净增加额较上期减少98.88%。截止到9月底公司货币资金仅剩6423.4万元,较2017年年底锐减59.56%。

  面对紧张的资金压力,公司不得不扩大融资规模,三季报显示,公司筹资活动产生的现金流净额较上期增加263.79%,公司短期借款从期初的1.4亿元迅速增加到2.6亿元,财务费用从2017年同期的682.2万元骤升至2477.4万元,增幅高达263.12%。

来源:公司公告来源:公司公告
  2018年3月底,公司大股东佳速网络将其持有的21.25%股份,共计约1.35亿股无限售流通股全部质押给东莞信托有限公司。

来源:公司公告来源:公司公告
  2018年10月24日,所质押股票的50%刚刚解除质押,佳速网络就迫不及待对其进行再质押,大股东所持股份再度全部处于质押状态,从质押的情况来看,公司的资金压力可见一斑。

来源:公司公告来源:公司公告
  不单单是大股东,该公司的其他股东也进行了大幅质押,2018年中报数据显示,三股东李佳宇、四股东甑勇质押股票占其所持股票比例均超过90%,前十大股东质押股票总量占比超过30%。

来源:公司公告来源:公司公告
  股东大举套现,高管陆续离职

  截至2017年底,三家公司的业绩承诺期已全部届满。通常来说,在业绩承诺期届满后往往会产生子公司管理及核心人员流失风险。

  纵观佳云科技2017至今的发展情况,公司已经先后有多名董监高辞职,包括公司董事长梁玉英、董事岑嘉文、董事李惠军、监事潘永祥、副总经理侯晓炜、董事李爱国、副总经理兼财务总监戴志伟等。

  另一方面,公司股东套现也是愈演愈烈,据wind统计,公司股东甑勇从2017年年底开始减持公司股票,连续13次共计套现3023.77万元。此前,公司股东原微赢互动大股东李佳宇连续6次大额减持公司股票,共计套现约1.89亿元。

来源:wind来源:wind
  公司增收不增利,子公司业绩显颓势

  就经营方面来看,佳云科技前三季度实现营业收入38.77亿元,同比上涨88.87%;净利润3319万元,同比下滑78.42%,佳云科技步入典型的增收不增利。

  根据2018年中报,三家全资子公司合计净利润占公司合并净利润的145%。但三家主要的子公司中,只有金源互动一家实现利润增长。2018中报显示,金源互动实现营业收入16.91亿元,与上年同期相比增加205.25%;净利润 3174万元,与上年同期相比增加54.17%。云时空实现营业收入3.18亿元,与上年同期相比减少23.39%;净利润1003万元,与上年同期相比减少57.80%。

  微赢互动实现营业收入2.5亿元,与上年同期相比减少25.56%;净利润2952.7万元,与上年同期相比减少40.20%。

来源:公司公告来源:公司公告

  翻看之前的业绩情况发现,三家子公司从2017年开始就出现了业绩颓势。金源互动完成2014年至2016年业绩承诺,云时空和微赢互动完成2015年和2016年业绩承诺,但三家公司均为完成2017年业绩承诺,完成率分别为65%、98.6%、81.7%,均未完成业绩承诺。

  参考以往的经验,标的业绩大幅下滑,若公司之前并没有计提商誉减值,第二年如果经营情况仍不乐观,此时公司计提商誉减值的可能性较大,所以公司今年极有可能会计提较大额度的商誉减值。

  交易所在9月27日下发问询函,要求公司对三家子公司净利润大幅波动的原因,盈利的持续性;商誉计提问题;应付款项的性质及是否存在兑付风险等情况进行说明。但截至目前,公司仍未回复。 2019年1月3日消息,距离2018年年报公布的时间越来越近,经历了2018年资本市场各种炸雷后,年底的资产计提减值风险无疑成为市场各方关注的焦点。三季报显示,佳云科技(4.080, -0.15, -3.55%)总资产为34.19亿元,商誉14.93亿元,应收账款10.47亿元,二者合计占总资产比例高达74.29%。由于年底商誉减值风险以及应收账款坏账风险,公司预测2018年净利润可能由盈转亏。

  连续高溢价并购,累积巨额商誉

  佳云科技前身为东莞市明家电子工业有限公司,2002年5月由周建林、周建禄共同出资成立,主营业务为互联网行销。回顾其发展历程,不难发现其快速发展与连续的高溢价并购是分不开的,而这不可避免会积累巨额的商誉。

  2015年1月,公司以4.09亿元的价格受让北京金源互动科技有限公司100%的股权,合并日北京金源互动科技有限公司的账面净资产及净资产的公允价值均为3855万元,差额3.71亿元确认为商誉。

  2015年12月,公司以3.32亿元的价格受让深圳市云时空科技有限公司88.64%的股权,购买日之前持有的11.36%股权于购买日的公允价值为4262万元,合并成本合计3.75亿元。合并日深圳市云时空科技有限公司净资产的公允价值为6349.1万元,差额3.12亿元确认为商誉。

  2015年12月,公司以10.08亿元的价格受让北京微赢互动科技有限公司100%的股权,合并日北京微赢互动科技有限公司净资产的公允价值为2.08亿元,差额8.0亿元确认为商誉。

  2018年1月子公司北京金源互动科技有限公司于以1080万元的价格受让北京多彩互动广告有限公司80%的股权,合并日北京多彩互动广告有限公司净资产的公允价值为13.11万元,差额1069.5万元确认为商誉。

  2018年1月子公司深圳市云时空科技有限公司于以1元的价格受让深圳华腾时代科技有限公司100%的股权,合并日深圳华腾时代科技有限公司净资产的公允价值为-46.68万元,差额46.68万元确认为商誉。到目前为止,公司共计形成商誉14.94亿元,占总资产比例高达43.69%。

来源:公司公告来源:公司公告
  公司表示,将在2018年度终了对商誉进行减值测试,商誉可能存在减值风险,计提商誉减值准备将对公司2018年度经营业绩造成重大影响。

  应收账款急剧上升,坏账风险高企

  除了巨额的商誉,高企的应收账款也不得不提,截止到9月底,公司应收账款账面价值高达10.47亿元,比2017年年底上升了62.39%,占报告期末总资产比例上升到30.6%。而另一方面,公司的预付账款却在大幅增加,从2017年年底的2.38亿元跃升至2018年9月底的5.54亿元,增幅达132.76%。

  大幅提高的应收账款和预付账款给公司带来了巨额的经营性资金流出,2018年1-9月份公司经营活动产生的现金流净额为-3.06亿元,较上期减少4062.61%。

来源:公司公告来源:公司公告
  巨额的应收账款,难免会带来公司坏账风险的迅速上升。据悉,公司此前曾多次计提坏账,2016年计提坏账准备2110万元,2017年计提应收账款坏账准备6272.6万元,2018年中报公司再次计提坏账准备 257.9万元。公司在乐视的多项应收账款无法收回,给公司带来了大量的坏账。

来源:公司公告来源:公司公告
  此前,公司曾提示风险,受宏观经济形势和行业整体环境影响,部分应收账款账龄较长,此部分应收账款存在回收风险,公司将在2018年年度终了对此部分应收账款进行判定是否需要单项减值测试,若发生减值将单项计提坏账准备,此事项将对2018年业绩造成重大影响。

  大举融资应对资金压力,控股股东质押全部持股

  由于2018年公司业务规模的迅速扩张,对多彩互动和华腾时代两公司的收购,再加上转让参股公司股权收入减少和先前产生的坏账,佳云科技现金流状况在不断恶化。三季报显示,公司投资活动产生的现金流净额较上期减少347.44%。现金及现金等价物净增加额较上期减少98.88%。截止到9月底公司货币资金仅剩6423.4万元,较2017年年底锐减59.56%。

  面对紧张的资金压力,公司不得不扩大融资规模,三季报显示,公司筹资活动产生的现金流净额较上期增加263.79%,公司短期借款从期初的1.4亿元迅速增加到2.6亿元,财务费用从2017年同期的682.2万元骤升至2477.4万元,增幅高达263.12%。

来源:公司公告来源:公司公告
  2018年3月底,公司大股东佳速网络将其持有的21.25%股份,共计约1.35亿股无限售流通股全部质押给东莞信托有限公司。

来源:公司公告来源:公司公告
  2018年10月24日,所质押股票的50%刚刚解除质押,佳速网络就迫不及待对其进行再质押,大股东所持股份再度全部处于质押状态,从质押的情况来看,公司的资金压力可见一斑。

来源:公司公告来源:公司公告
  不单单是大股东,该公司的其他股东也进行了大幅质押,2018年中报数据显示,三股东李佳宇、四股东甑勇质押股票占其所持股票比例均超过90%,前十大股东质押股票总量占比超过30%。

来源:公司公告来源:公司公告
  股东大举套现,高管陆续离职

  截至2017年底,三家公司的业绩承诺期已全部届满。通常来说,在业绩承诺期届满后往往会产生子公司管理及核心人员流失风险。

  纵观佳云科技2017至今的发展情况,公司已经先后有多名董监高辞职,包括公司董事长梁玉英、董事岑嘉文、董事李惠军、监事潘永祥、副总经理侯晓炜、董事李爱国、副总经理兼财务总监戴志伟等。

  另一方面,公司股东套现也是愈演愈烈,据wind统计,公司股东甑勇从2017年年底开始减持公司股票,连续13次共计套现3023.77万元。此前,公司股东原微赢互动大股东李佳宇连续6次大额减持公司股票,共计套现约1.89亿元。

来源:wind来源:wind
  公司增收不增利,子公司业绩显颓势

  就经营方面来看,佳云科技前三季度实现营业收入38.77亿元,同比上涨88.87%;净利润3319万元,同比下滑78.42%,佳云科技步入典型的增收不增利。

  根据2018年中报,三家全资子公司合计净利润占公司合并净利润的145%。但三家主要的子公司中,只有金源互动一家实现利润增长。2018中报显示,金源互动实现营业收入16.91亿元,与上年同期相比增加205.25%;净利润 3174万元,与上年同期相比增加54.17%。云时空实现营业收入3.18亿元,与上年同期相比减少23.39%;净利润1003万元,与上年同期相比减少57.80%。

  微赢互动实现营业收入2.5亿元,与上年同期相比减少25.56%;净利润2952.7万元,与上年同期相比减少40.20%。

来源:公司公告来源:公司公告

  翻看之前的业绩情况发现,三家子公司从2017年开始就出现了业绩颓势。金源互动完成2014年至2016年业绩承诺,云时空和微赢互动完成2015年和2016年业绩承诺,但三家公司均为完成2017年业绩承诺,完成率分别为65%、98.6%、81.7%,均未完成业绩承诺。

  参考以往的经验,标的业绩大幅下滑,若公司之前并没有计提商誉减值,第二年如果经营情况仍不乐观,此时公司计提商誉减值的可能性较大,所以公司今年极有可能会计提较大额度的商誉减值。

  交易所在9月27日下发问询函,要求公司对三家子公司净利润大幅波动的原因,盈利的持续性;商誉计提问题;应付款项的性质及是否存在兑付风险等情况进行说明。但截至目前,公司仍未回复。

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